電信媒體 板塊分析報告

宏觀環境：串流媒體大戰持續，Netflix廣告訂閱方案用戶突破8000萬，Disney+、Max大打價格戰。用戶增長放緩迫使平台转向內容變現，體育轉播權争夺激烈。5G網路建設進入下半場，企業專網需求成為新增長引擎。

板塊亮點

上行催化劑： 體育轉播權獨家內容差異化；廣告支持方案貨幣化加速；5G專網企業需求爆發；印度等新興市場滲透率提升。

下行風險： 串流平台用戶增長停滯；內容成本高企壓抑現金流；傳統有線電視退訂潮加速；5G資本開支沉重。

龍頭分析

CMCSA： 評分42.2，RSI 15.3，52週位置2.1%，現價$24.61 | GOOGL： 評分40.6，RSI 51.7，52週位置69.2%，現價$388.30 | VZ： 評分39.5，RSI 50.6，52週位置83.1%，現價$48.17

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