醫療健康 板塊分析報告

宏觀環境

聯儲局維持利率於4.25-4.5%區間，市場預期2026年內減息一次。10年期國債孶息率處於4.3-4.5%區間，反映經濟增長謹慎樂觀。VIX指數低於15，市場情緒偏正面。

美國通脹回落，聯儲局減息預期升溫，醫療板塊估值修復窗口打開。制藥業併購活動回暖，GLP-1減肥藥市場爆發式增長。醫療設備需求穩健，手術量回升。

板塊亮點

上行催化劑：

減息環境利好醫療設備及生物科技

GLP-1藥物適應症擴展，市場規模超預期

人口老齡化長期利好制藥龍頭

下行風險：

藥價談判壓力加劇

專利懸崖影響大型藥廠

監管審批不確定性

評級

⭐ 評級： 增持 | 信心度： 高

PFE估值低位，RSI 33.5顯示超賣，股息率吸引。ABBV免疫制藥穩健，增長可持續。LLY減肥藥故事強勁，但估值已相對充分反映。

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