醫療健康板塊分析報告

【宏觀環境】 高通脹環境下醫療健康屬防禦性配置，資金青睞穩定現金流業務。減肥藥物需求爆發式增長，製藥巨頭估值重估。人口老齡化長期結構性利好。

【為何看好醫療健康】 1. GLP-1減肥藥爆發：禮來、諾和諾德引領新藥革命 2. 並購活動活躍：大型製藥廠積極收購 biotech 填補管線 3. 醫療設備需求穩定：手術量回升帶動設備更新需求 4. 醫療保險會員數增長：UnitedHealth等龍頭受益

【主要風險】

藥價管制壓力

專利到期風險

宏觀經濟放緩影響可選醫療服務

【評級】 ⭐ 評級：偏多（防禦性） | 信心度：中

【龍頭股點評】 LLY股價$947，GLP-1減肥藥領導者，Mounjaro+ Zepbound放量。UNH股價$379，美國最大健康保險，會員數穩健增長。JNJ制藥+醫療設備多元化業務，估值合理。