電動車 板塊分析報告

宏觀環境

VIX指數回落至17-18水平，市場風險偏好升溫，美債10年期收益率維持在4.0-4.3%區間，反映通脹壓力溫和及聯儲局貨幣政策趨向中性。風險資產輪動持續，資金開始從高估值科技股轉向價值型及週期性股份。

為何看好電動車板塊

電動車板塊近期經歷回調，比亞迪（BYD）及通用汽車（GM）在防守性評分中脫穎而出。板塊當前估值已顯著回落，BYD股價徘徊於52週低位附近，RSI僅49.8，反映市場過度悲觀。GM估值相對合理，RSI 52.3屬於健康水平。美國關稅政策對中國電動車品牌的影響已被市場過度定價，實質衝擊低於預期。中國電動車市場滲透率持續提升，2026年全年新能源車銷量預計按年增長20%以上，結構性增長主題未變。

主要風險

中國品牌全球擴張加速或令歐美車廠面臨更激烈競爭；美國潛在關稅上調對供應鏈成本壓力；電動車價格戰持續壓縮廠商毛利率；充電基礎設施建設落後或拖慢滲透率提升速度。

⭐ 評級： 中性 | 信心度： 中