網絡安全 板塊分析報告

宏觀環境

聯儲局維持利率3.5%-3.75%區間，VIX報17.3反映風險偏好升溫。10年期國債收益率4.43%。在此宏觀環境下，科技及安全相關成長股維持資金青睞，網絡安全板塊作為剛性需求配置具有一定防御特徵。

板塊觀點

評級：適度看好（Moderately Bullish）

網絡安全板塊本輪評分呈現明顯分化。龍頭CRWD（評分59.4）及PANW（評分59.0）雙雙入圍前列，反映雲端安全平台在高景氣環境下的持續增長能力。兩家公司RSI均為76，股價高於200日均線，中期上升趨勢明確。

Cloudflare（NET）及Fortinet（FTNT）評分次之，兩家公司股價均處於或接近52週高位，RSI 84顯示價格動能很強，但也意味着回調風險上升。

Zscaler（ZS）和Okta（OKTA）評分靠後，跌破200日均線顯示中期趨勢轉弱。在當前風險偏好升溫環境下，這些估值偏高但動能轉弱的個股可能繼續承壓。

板塊亮點

上行催化劑： AI驅動安全威脅增加、企業安全支出增長、零信任架構採用加速

下行風險： 估值偏高、利率上升對成長股估值壓制、企業IT預算收緊

⭐ 評級：適度看好 | 信心度：中

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