航空/國防 板塊排名報告

板塊整體表現

航空國防板塊近期受惠於全球軍備擴張趨勢，主要軍工巨頭股價表現亮眼。地緣政治緊張局勢升溫帶動國防預算增加，訂單積壓量創歷史新高，產業景氣維持高檔。

強勢股排名

龍頭股點評

第一名：General Dynamics (GD) — 評分 71.0

GD 为美国国防部主要承包商，业务涵盖陆战装备、水面舰艇及资讯科技服务。订单积压量创历史新高，营收能见度极高。评估认为其防御性业务结构及稳定的现金流产出为股价提供强力支撑，中长期投资价值浮现。

第二名：Boeing (BA) — 評分 67.2

BA 军用飞机业务表现稳健，F/A-18 及 T-7 产品线订单充足。虽商用飞机业务受供应链问题困扰，但国防业务提供关键支撑。评估认为其估值已反映部分负面因素，军工业务成长潜力值得关注。

第三名：Hewlett Packard Enterprise (HWM) — 評分 66.2

HWM 透过边缘运算及混合云解决方案在国防资讯科技领域持续扩展，HPE Aruba 網路安全产品线在国防市场渗透率提升。评估认为其科技基建业务在国防现代化趋势下具成长空间。

落後股分析

第七名：L3Harris Technologies (LHX) — 評分 36.0

LHX 为国防通讯及电子系统领导厂商，惟受限于估值偏高及国防预算竞争压力，评分相对落后。投资者需留意其整合效益及订单能见度变化。

第八名：Raytheon Technologies (RTX) — 評分 35.7

RTX 导弹及防空系统需求虽强，但整体评分偏低主要反映供应链成本压力及研发支出增加。短期因素影响股价表现，建议关注中长期订单执行情况。

投資建議

板塊評分呈現兩極分化，GD、BA、HWM 評分明顯高於其他個股，建議投資人聚焦前三名領導廠商。這三檔個股具备以下共同特點：

國防業務占比高，營收能見度佳

訂單積壓充足，中長期成長確定性高

產業地位穩固，競爭優勢明顯

整體而言，航空國防為剛性需求產業，全球軍備擴張趨勢確立，建議投資人可適度配置國防板塊，並維持多元分散的投資策略。